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美联储突发降息对大宗商品有何影响?

发布日期:2021-08-29 10:40浏览次数:
本文摘要:北京时间2020年3月3日晚,美联储突然宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点。与此同时,美联储将超额准备金率上调50个基点至1.1%。 此次降息是脑出血导致的紧急降息,意味着美联储可能会根据3月18日长会的情况再次降息。鉴于此次紧急降息,我们将充分理解其对大宗商品价格的影响。 黑色金属:品种主要是国内供需形势需要,美联储降息对我国黑色系列品种影响不明显。后期随着终端市场需求的逐步完全恢复,低库存将逐步消化,反周期政策也将支撑远月的钢材市场需求。

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北京时间2020年3月3日晚,美联储突然宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点。与此同时,美联储将超额准备金率上调50个基点至1.1%。

此次降息是脑出血导致的紧急降息,意味着美联储可能会根据3月18日长会的情况再次降息。鉴于此次紧急降息,我们将充分理解其对大宗商品价格的影响。

黑色金属:品种主要是国内供需形势需要,美联储降息对我国黑色系列品种影响不明显。后期随着终端市场需求的逐步完全恢复,低库存将逐步消化,反周期政策也将支撑远月的钢材市场需求。建议钢材库存转移到上升的地下通道,周一最低到RB2010。

农产品:连饭都不受降息影响,油的金融弹性大于饭,但还是有不同的供需双方。3月份豆粕供应紧张,基差保持强势趋势,所以轻仓豆粕持有量为5-9。大豆油消费变质需要时间,下跌还有阻力,大豆油持有者可以5-9反转。白糖在面对美联储降息时,显得平淡无奇。

目前正处于积累官方糖料库存阶段。糖的价格缺乏大幅下跌的动力,整个区间都在波动。过去,棉花受美联储紧急降息的推动较小。目前,全球新冠肺炎肺炎疫情的蔓延仍然是第二个最糟糕的因素。

如果疫情不能得到控制,ICE棉花和郑棉的价格仍然没有进一步上涨的可能。贵金属:此次降息与2008年紧急降息时的环境高度相似。

由于利率水平极低,加上疫情引发的情绪,预计贵金属价格没有进一步上涨的空间。原油:在国内外疫情的阻挠下,应对政策措施陆续出台,油价将由暴跌走向大幅波动。据估计,美国的石油价格区间为45-55美元,石油分销区间为50-60美元。

化工产品:聚烯烃将长期不受疫情影响,增加下游市场需求和对新增产能和设备投资的预期,在产能清理前聚烯烃触底趋势不变。PP供给增长率的下降趋势和PE供给增长率的稳定下降趋势是不变的,不受疫情因素影响,周一有可能做空PP-L价差。

橡胶被认为是一个坏的橡胶价格,以降低利率的汇率。从以往紧急降息的经验来看,如果股市再次暴跌,橡皮不会受到影响。

随着关停母公司比例的增加,市场需求不会慢慢好转。随着基差的变化,在情绪修复的支撑下,预计短期内会遵循窄幅波动下沉的趋势,在当前点位可以实现更多的轻仓。

甲醇受益于美国有限降息,对国内甲醇供需格局影响不大。目前,我国疫情已逐步得到控制,各地建设已逐步启动,甲醇供应已完全恢复,下游建设恶化,进口量增加,港口库存在官方仓库略有积累,后期或逐渐去仓库,美国降息可能导致甲醇进口成本上升,对甲醇期货价格整体影响不大。尿素作为一种宏观属性较弱的农业材料,受影响可能较小。3月份尿素未来会保持较强的波动趋势,越低做越多的想法不变。

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在pta上,不受自身供需影响,美国降息对PTA影响不大。预计短期pta走势仍将随油价波动,高投资者的打压空间 如果疫情在第二季度得到控制,市场需求的转移将支撑锌价。

如果国内疫情能得到控制,国内需求完全恢复,国内价格就会被创造出来,甚至电解铝的进口窗口都有可能被关闭。根据电解铝的生产成本范围购买看涨期权:SHFE13000左右,LME1650左右。随着海外市场的稳定分布,订单也越来越多。

事件:美联储因脑出血降息50个基点。北京时间2020年3月3日晚,美联储突然宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点至1.00-1.25%。与此同时,美联储将超额准备金率上调50个基点至1.1%。此外,此次降息是脑出血导致的紧急降息,意味着美联储可能会根据3月18日长会的情况再次降息。

美联储主席鲍威尔回应称,美国经济基本面依然强劲,降息是因为病毒带来巨大变化的风险。紧急降息对大宗商品价格的影响黑色金属中国的黑线品种主要是国内供需所需,美联储降息对中国的黑线品种没有明显影响。根据美联储2019年8月1日、2019年9月19日和2019年10月31日三次降息,美联储均将基准利率上调25个基点,但对螺纹钢和铁矿石期货合约短、中、长三年的成交量和价格的影响是不同的。

至于黑系起源,其走势主要是基本面要求的。目前不受疫情影响,码头市场需求完全恢复缓慢,尤其是建筑行业。因为是劳动密集型行业,停工后疫情防控的可玩性小,目前停工率只有30%左右。

下游市场需求启动低于预期是钢材库存低的主要原因。虽然在利润传导显著甚至亏损的情况下,长短流程钢厂的开工率基本处于历史低位,但在下游市场需求没有明显完全恢复之前,钢铁行业将被甩在后面。钢材库存低、基差低是制约05合约涨价的第二大因素。

然而,中国疫情的拐点已经出现。疫情意味着改变用钢节奏,但改变不了用钢趋势。

后期随着终端市场需求逐渐完全恢复,低库存会逐渐消化。同时,反周期调控和增持不利于稳定近几个月的钢材市场需求,也不利于看好未来几个月的钢材市场需求。

当钢材库存转移到上升的地下通道时,周一将低至RB2010。美国联邦储备委员会宣布紧急降息50个基点,以提振市场信心。

但在大豆市场,这一举动的刺激作用相对较小,农产品价格对系统的适时影响更多来自于供给方的变化,而市场需求已经发挥多年,因此短期资金波动很难改变其目前的走势。中长期来看,要分清政策是否知道不会提高市场需求。而美国大豆下游是石油和饲料消费,市场需求稳定且刚性。

降息越多影响投机资金的流动性。近20年来,美国在亚洲金融危机、互联网泡沫、2008年次贷危机期间多次频繁降息。经过仔细观察,美国大豆市场的反应在随后的一个月有涨有跌,但在降息前基本没有瓦解市场基本面。对国内豆粕的影响较小,更多来自于降息对汇率的影响,进而改变美国大豆的进口成本。

自美联储3月3日晚宣布降息以来,我们可以看到,美国大豆往往小幅上涨,然后迅速调整反弹。人民币贬值对美国大豆的进口成本产生了负面影响 目前,美国大豆市场的压力一方面来自对华出口的不确定性,另一方面来自全球大豆库存的高企。尽管阿根廷最近下调了大豆出口关税,并有旱季的潜在威胁,但事件的发展仍有待仔细观察,美国大豆无法瓦解波动模式。

而在国内,尽管短期内香港大豆到货紧张,启动率下降,但市场需求低迷的格局并未改变,下游备货积极性有限,仍需等待疫情恶化,企业、餐饮、物流全面复苏。3月份由于豆粕供应紧张,市场观点悲观,基差后走势强劲,因此豆粕持有人5-9多头。大豆油的消费会需要时间来变质,下跌还是有阻力的,所以大豆油持有者可以5-9反转。

白糖美联储降息并未有效加剧市场混乱,投资者风险偏好下降,基金干净多仓平安保险,ice原糖期货近期价格走弱。与美联储宣布降息当天的原糖相比,2008年10月8日美联储宣布降息50bp,ICE原糖主合同下跌0.33%;2008年1月22日降息75dp,ICE原糖主合同上涨3.67%。可见原糖期货价格对美联储宣布降息并没有太大反应。回到基本面,今年全球糖市场减产。

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国际制糖业组织上周五将2019/20作物季节的全球糖供应缺口从615万吨减少到944万吨,创下11年来的新纪录。供应短缺的基本面预计不会支撑原糖期货价格的底部。但由于疫情仍在蔓延,如果进一步改善,接下来将测试原糖对13.5美分的影响。一方面,中国郑糖在广西的收获放缓,广西今年基本实施减产以支撑糖价。

但目前正处于积累官方食糖存量阶段,食糖价格缺乏大幅下跌的动力。棉花3月3日,ICE棉花价格飙升并反弹,暴跌0.7美分/磅,收于62.76美分/磅。相比之前美联储宣布降息时的美棉秀,2008年10月8日美联储宣布降息50个基点,ICE美棉主合约上涨1.27%;2008年1月22日,美联储宣布降息75dp,ICE美棉主合同上涨3.67%。可见,美联储降息并没有显著提振美国棉花价格。

今年全球棉花小幅跃升,供应充足,期末库存减少,棉价运行在底部区间。改变疫情影响会进一步削弱棉花市场,棉花价格会在压力下上涨。经济合作与发展组织(OECD)3月2日发布最新世界经济未来发展报告,将2020年经济快速增长预测从2.9%上调至2.4%,并警告称,自金融危机以来,世界经济“仅次于危险”。

由于全球供应链和商品生产的抑制,以及旅游业绩的下滑,世界经济的快速增长将在2020年上半年大幅上升。经济增长的下降不会导致全球棉花消费下降而不受影响。

此外,中美之间的第一阶段贸易协定是否需要成功实施也引起了关注,中国的棉纺织品和服装出口也将因疫情而受到影响。目前,由于新冠肺炎疫情在中国的增长势头得到有效遏制,棉纺织企业停产减少,央行采取了降低RRR和降息等一系列措施释放流动性,郑棉东部12000人超卖。然而,肺炎在新冠肺炎的蔓延仍然是影响股市和商品市场的第二个最糟糕的因素。

如果疫情无法遏制,ICE棉花价格和郑棉仍处于弱势地位。电解铝元素 虽然疫情范围仍在扩大,整个海外市场承压,但中国经济的完全复苏带来了国内需求和国内价格的完全复苏,甚至可能关闭电解铝的进口窗口。

根据电解铝的生产成本范围购买看涨期权:SHFE13000左右,LME1650左右。随着海外市场的稳定分布,订单也越来越多。


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